Недавно зарубежное макро -рыночное давление значительно увеличилось. В мае ИПЦ Соединенных Штатов увеличился на 8,6% в годовом исчислении, 40-летний максимум, а вопрос инфляции в Соединенных Штатах был отменен. Ожидается, что рынок увеличит процентную ставку США на 50 базисных пунктов в июне, июле и сентябре соответственно, и даже ожидается, что Федеральная резервная система США может увеличить процентную ставку на 75 базисных пунктов на своем заседании процентной ставки в июне. Затронуто этим, кривая доходности облигаций США снова была изменена, европейские и американские акции упали по всем направлениям, доллар США быстро вырос и разбился на предыдущий максимум, и все непредвиденные металлы находились под давлением.

Внутренне число недавно диагностированных случаев COVID-19 осталось на низком уровне. Шанхай и Пекин возобновили нормальный порядок жизни. Спорадические новые подтвержденные случаи вызвали осторожность рынка. Существует определенное совпадение между повышенным давлением на зарубежных рынках и небольшой сходимостью внутреннего оптимизма. С этой точки зрения влияние макро -рынка намедьЦены будут отражены в краткосрочной перспективе.

Тем не менее, мы также должны увидеть, что в середине и конце мая Народный банк Китая сократил пятилетний LPR на 15 базисных пунктов до 4,45%, превышая предыдущие консенсусные ожидания аналитиков. Некоторые аналитики считают, что этот шаг намерен стимулировать спрос на недвижимость, стабилизировать экономический рост и разрешать финансовые риски в секторе недвижимости. В то же время, многие места в Китае скорректировали политику регулирования и контроля рынка недвижимости, чтобы способствовать восстановлению рынка недвижимости из нескольких измерений, таких как уменьшение коэффициента авансового платежа, увеличивая поддержку покупки жилья с провидением. Фонд, снижение процентной ставки по ипотечным кредитам, корректировка объема ограничения на покупку, сокращение периода ограничения продаж и т. Д. Следовательно, фундаментальная поддержка делает цену меди демонстрировать лучшую стойкость цен.

Внутренний инвентарь остается низким

В апреле, такие как Freeport, понизили свои ожидания в отношении производства концентрата меди в 2022 году, что вызвало плату за обработку меди достичь пика и падения в краткосрочной перспективе. Учитывая ожидаемое снижение поставки концентрата меди в этом году несколькими зарубежными горнодобывающими предприятиями, продолжающееся снижение платы за обработку в июне стало вероятностью. Однако медьПлата за обработку по -прежнему находится на высоком уровне более 70 долл. США / тонны, что трудно повлиять на производственный план плавичного завода.

В мае эпидемическая ситуация в Шанхае и других местах оказала определенное влияние на скорость импортного таможенного очистка. С постепенным восстановлением нормального порядок жизни в Шанхае в июне, сумма импортированного медного лома и сумма внутреннего распада меди, вероятно, увеличится. Производство медных предприятий продолжает восстанавливаться, и сильныемедьЦеновое колебание на ранней стадии увеличило разницу в рафинированной и отходе медь, а в июне спрос на медь на отходы займет.

Инвентаризация меди в LME продолжает расти с марта и к концу мая выросла до 170000 тонн, сузив разрыв по сравнению с тем же периодом в предыдущие годы. Внутренняя инвентаризация меди увеличилась примерно на 6000 тонн по сравнению с концом апреля, в основном из -за прибытия импортированной меди, но запасы в предыдущий период все еще намного ниже многолетнего уровня. В июне обслуживание внутренних плавилей было ослаблено месяцем на месяц. Сколетная мощность, связанная с техническим обслуживанием, составила 1,45 млн. Тонн. Предполагается, что техническое обслуживание повлияет на утонченную мощность меди в 78900 тонн. Тем не менее, восстановление нормального порядка жизни в Шанхае привело к тому, что он привел к закупку энтузиазма закупок Цзянсу, Чжэцзян и Шанхая. Кроме того, низкий внутренний запасов будет продолжать поддерживать цены в июне. Однако по мере того, как условия импорта продолжают улучшаться, вспомогательный эффект на цены будет постепенно ослабевать.

Требование формирования, лежащего в основе эффекта

Согласно оценкам соответствующих учреждений, операционная ставка электрических медных полюсных предприятий в мае может составлять 65,86%. Хотя рабочая скорость электрического медьПолюсовые предприятия не высоки за последние два месяца, что продвигает готовые изделия на склад, инвентарь электрических медных полюсов и инвентаризации сырья кабельных предприятий все еще высоки. В июне влияние эпидемии на инфраструктуру, недвижимость и другие отрасли промышленности значительно рассеялось. Если рабочая скорость меди продолжает расти, ожидается, что он будет стимулировать потребление изысканной меди, но устойчивость все еще зависит от эффективности спроса терминала.

Кроме того, поскольку традиционный пик сезона кондиционирования воздуха подходит к концу, индустрия кондиционирования воздуха по -прежнему имеет высокую ситуацию с запасами. Даже если потребление кондиционера ускоряется в июне, оно будет в основном управлять портом инвентаризации. В то же время Китай ввел политику стимула потребления для автомобильной промышленности, которая, как ожидается, будет вызвать волну производственного и маркетингового кульминации в июне.

В целом, инфляция оказала давление на цены на медь на зарубежных рынках, а цены на медь в некоторой степени упадут. Тем не менее, поскольку низкая ситуация с инвентаризацией самой меди не может быть изменена в краткосрочной перспективе, а спрос оказывает хорошее вспомогательное влияние на основы, не будет много места для падения цен на медь.